"Apple Insider"

Começo esta semana desafiadora com um trocadilho. Se no passado era um orgulho ter um "Intel Inside", o melhor nos dias de hoje é ser um "Apple Insider". Eu explico... Permita-me uma certa exibição ao expor um post que fiz no X na última sexta-feira:

O fato das ações da Apple registrarem uma queda superior a 8% em cima de notícias de que a Berkshire Hawthaway ("Warren Buffet") liquidou boa parte de sua posição de ações na empresa é certamente o principal motivo desta queda. Ao ouvir a "conference call" da empresa na semana passada, pude detectar algumas perguntas feitas por analistas que me levaram ao questionamento acima associado ao iminente lançamento do Iphone 16 -- o que virá com "features" da "Apple Intelligence".

Todavia, o que ocorre nos mercados hoje vai muito além da derrocada anunciada pela Intel (demissão em massa + cancelamento de dividendos) e de preocupações com o Iphone 16. O que observamos é um desmonte, não só do "carrytrade" USD/JPY, mas de uma narrativa associada a MOMENTUM (MTUM).

Desde a reunião do FED, testemunhamos outros movimentos importantes. O mais importante deles: a "des-inversão" da curva de juros dos EUA. Observe a taxa dos "treasuries" de 2 anos em relação à taxa dos títulos de 10 anos. Este diferencial veio de aproximadamente -1,30% para 0%. E é justamente esta inclinação na curva ou "des-inversão" da curva que é um dos principais sinais de que uma desaceleração na economia é iminente.

Talvez ainda seja precoce afirmar que os EUA entrarão em recessão ("R") nos próximos meses. Mais importante, porém, é que o leitor saiba que há uma probabilidade cada vez maior de que a tal "R" ocorra. E se isso ocorrer as projeções de lucratividade historicamente tendem a cair mais de 15%.

No passado, pânicos resultaram em uma grande corrida por proteção através das "treasuries" dos EUA. Desta vez, há quem aposte que o pânico desta nova era seja um que há uma corrida por proteção ao fugir das "Big Techs" dos EUA. Se este for o caso, tal movimento deverá se refletir em um dólar cada vez mais fraco.

Finalizo te lembrando que os recursos globais caminham sempre na direção de uma moeda forte. Se a força do dólar for questionada por saída de capitais dos EUA, ou mesmo movimentos políticos (eventual novo Acordo de Plaza), uma janela estará escancarada para que ativos em mercados emergentes vejam a luz do sol.

Não se deixe enganar. As primeiras horas tendem a ser mais assustadoras, pois muitos investidores estão condicionados ao receituário vigente dos últimos 40 anos. No entanto, o mundo está mudando na nossa cara. Quantas vezes por aqui busquei te chamar atenção ao fato de que a VOL do BOVA11 está bem mais baixa que a do S&P 500? É chegada a hora da verdade.

Já dizia Chris Cole, da Artemis Capital: a VOLATILIDADE é um instrumento de busca pela verdade.

Nos mercados, ou você está "comprado" em volatilidade, ou "vendido" em volatilidade. Pode parecer radical, mas tem um fundo de verdade. Proceda com muita calma.

Na minha opinião, o Ibov poderá cair por alguns dias, mas não há razão alguma para desespero. Muito pelo contrário. Há sinais de uma grande oportunidade -- análoga àquela vista em 2016 -- surgindo no horizonte.

Marink Martins