Medindo a atividade econômica chinesa

10/02/2022

A quinta-feira parece reservar mais um dia de alta para as ações do segmento de metais básicos. O preço do minério de ferro teve mais um dia de alta, atingindo um patamar superior a 150 dólares por tonelada métrica. Dito isso, confesso que os mais recentes artigos que venho lendo a respeito da atividade econômica chinesa apontam para uma desaceleração da atividade econômica por lá. Abaixo, temos o gráfico da qualidade do ar em dois importantes centros urbanos: Shanghai e Shenzhen, respectivamente.

Qualidade do ar em Shanghai

Qualidade do ar em Shenzhen

Observe que, quando comparamos os anos de 2020 e 2021, observamos pontos mais verdes no ano de 2021. A melhor qualidade do ar detectada em ambos os centros urbanos denota uma menor atividade econômica. E isso já era esperado. Afinal, o país embarcou em uma política ultra restrita no que diz respeito a covid.

Sendo assim, há uma esperança por parte de agentes do mercado de que a China irá estimular sua economia através de uma política monetária e fiscal mais agressiva. Penso que é justamente nesta expectativa em que reside um espaço para frustração.

Um dos objetivos delineados pelo Partido Comunista Chinês é a de manutenção da estabilidade. Assim, me parece mais realista esperar por medidas pontuais, ao invés de movimentos mais bruscos. Hoje mesmo, a Gavekal discute em um de seus relatórios o fim do "bull market" em títulos emitidos pelo governo chinês. Há quem diga que, em breve, a moeda chinesa -- que tanto se valorizou nos últimos meses -- deverá recuar frente ao dólar. E se isso for confirmado, teremos mais um indicador contribuindo para um cenário global mais volátil.

Marink Martins


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