3 pilares de investimentos de acordo com Trevor Motl
Primeiramente quero informar ao leitor que passei a ter acesso direto ao conteúdo da Real Vision - um canal de informações com foco em macroeconomia global comandado pelo excelente gestor Raoul Pal. Assinei o serviço devido as excelentes entrevistas disponíveis por lá. Neste fim de semana, em particular, acompanhei o bate-papo entre Raoul e Trevor Motl, diretor da Lazard Labs, focada em inteligência artificial e "machine learning".
O entrevistado nos ajudou a entender um pouco deste novo mundo ao citar exemplos onde a inteligência artificial tem sido bastante útil. Um exemplo citado diz respeito a algoritmos cuja função é de escanear todos os relatórios divulgados por empresas em um determinado trimestre, em busca de informações valiosas. O uso da inteligência artificial está conectado a análise e organização de vastos bancos de dados com o objetivo de extrair informações relevantes ao processo decisório ligado a diversas atividades da vida.
Contudo, em um determinado momento, o Trevor Motl nos chamou atenção do que ele considera ser os 3 pilares do mundo dos investimentos ("3 axis of investing"). Diz ele que investidores devem buscar se diferenciar em três frentes: precificação, horizonte de tempo e liquidez.
Creio que muitos que atuam neste mundo acabam categorizando as formas de atuação de uma forma ou de outra. Eu mesmo já escrevi aqui sobre 3 formas de pensar o mercado: a busca por reversão à média, a busca pela tendência e a busca por grandes saltos (o visionário).
Os 3 pilares do Trevor não chegam a ser diferentes, mas são apresentados de uma outra forma.
Trevor diz que existem aqueles que são bons em precificação. Seja através de modelos de valuation, do uso de arbitragens, de estrutura de curvas de juros, e por aí vai. Ao apresentar este pilar, ele sugere que nos questionemos a respeito de nossa capacidade de precificação.
Diz ele que em caso de ausência de vantagem competitiva nesta frente devemos alongar nosso horizonte de tempo de investimentos. Essa é certamente uma forma de competir com os grandes sem ir para um confronto direto.
Já no terceiro pilar ele aborda a questão de liquidez dos investimentos. Diz ele que há investidores completamente avessos a investimentos de baixa liquidez, enquanto outros veem neste atributo uma importante forma de se obter um retorno mais elevado. Não há dúvidas de que o prêmio associado a ausência de liquidez tende a ser grande. Sendo assim, uma aceitação por ativos de baixa liquidez combinada com um horizonte de investimento mais longo pode permitir que investidores pacientes levem vantagem em um mundo cada vez mais dominado por máquinas.
Bem, eu continuarei a focar em operações com horizonte de investimentos de dois meses através do mercado de opções de Petrobras. Dito isso, sou testemunha de que, ao longo dos últimos dez anos, as oportunidades deste mercado deixaram de ser associadas à precificação e se tornaram mais alinhadas à possibilidade de carregamento de posições.
Marink Martins