Fundos de Ações Passivas

05/06/2017

Um argumento a favor dos fundos de ações passivos

Ed Thorpe, autor do livro A Man for All Markets, argumenta que a forma mais simples de se obter um retorno superior ao retorno do mercado no longo prazo é através de investimentos em um fundo passivo de baixo custo. Seu argumento baseia-se no que Ed Thorpe chama de Princípio de Sharpe, em homenagem ao famoso economista americano Bill Sharpe, ganhador do prêmio equivalente ao Nobel de economia de 1990. De acordo com Sharpe, por uma questão de lógica, se combinarmos todos os ativos contidos nos diversos fundos de ações ativos em uma única carteira, seu desempenho, antes da incidência dos diversos custos operacionais, será idêntico a aquele atingido por um fundo passivo.

 A grande diferença, entretanto, estaria em tais custos operacionais relacionados ao elevado "giro" da carteira em relação a um fundo passivo. Aos 84 anos de idade, Ed Thorpe é um mito. Sua contribuição ao desenvolvimento do mercado de capitais, principalmente no que concerne ao mercado de derivativos, não perde para ninguém. Sua busca por distorções de mercado, combinado com sua disciplina ao implementar o Critério de Kelly (discutido no Comentário anterior; ver abaixo) em sua política de investimentos, o levou a um retorno anual superior a 20% durante as décadas de 70 e 80, superando até investidores como Warren Buffet. Ed Thorpe não é um homem de meias palavras. Para ele, a obtenção de uma vantagem competitiva no mercado requer a combinação de muito estudo e disciplina, algo que certamente é para poucos.

Marink Martins

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