PETR4 / MGLU3 / G20

Petrobras

Ontem escrevi sobre o elevado número de contratos em aberto em opções de compra de Petrobras PN e chamei atenção ao fato de que tamanho desequilíbrio entre o número de titulares e de lançadores contribuiria para uma eventual queda na volatilidade implícita.

E de fato, foi o que ocorreu ao longo desta segunda-feira. Após permanecerem "parada" por boa parte do pregão, as ações da Petrobras PN começaram a se valorizar no fim da tarde em um movimento lento onde as ações subiam e as opções perdiam VOL.

O resultado do terceiro trimestre, divulgado nesta manhã, decepcionou! Embora a receita da empresa tenha saído em linha com as expectativas, tanto o EBITDA como o Lucro Líquido vieram bem abaixo. 

Com isso, podemos esperar uma abertura mais fraca que poderá ser revertida ou se intensificar dependendo do que for discutido durante a "conference call" a ser realizada às 14:00 (horário local).

Magazine Luiza

Fiquem atentos ao movimento das ações de Magazine Luiza. Salvo comentários favoráveis no que diz respeito as perspectivas de longo prazo da empresa, suas ações devem sofrer o peso de um "valuation" que me parece um tanto esticado.

Estamos aqui falando de uma empresa cuja capitalização de mercado está em aproximadamente R$33 bilhões de reais, e que seu resultado trimestral de R$120 milhões talvez esteja aquém das expectativas de mercado.

Cenário Internacional

Embora o foco do dia esteja nas eleições do "mid-term" dos EUA, o grande divisor de águas para os mercados continua sendo a expectativa de uma trégua nas questões comerciais entre os dois gigantes.

Entre hoje e o dia da reunião do G20, marcado para o fim de novembro em Buenos Aires, as delegações de ambos os países estarão em intensas negociações em busca de um acordo que poderá representar um enorme alívio para os mercados.

Temos de um lado os "hard liners" americanos (Lighthizer, Navarro e Bolton) clamando por inúmeras exigências diante de um Trump que já está pensando em como utilizar este impasse em benefício de sua campanha de reeleição em 2020.

Arthur Kroeber, chefe de pesquisa da Gavekal, tem se mostrado pessimista desde o começo deste embate e cunhou o termo "guerra de exaustão" para descrever tal processo. Diante das perspectivas para o encontro do G20, Arthur atribui 50% de probabilidade de que haja uma espécie de acordo.

Para você investidor, a melhor forma de interpretar tal probabilidade é ter em mente que o mercado deverá caminhar para o fim deste mês em modo binário; isto é, suscetível a notícias que ora virão a favor de um acordo, ora contra.

Sendo assim, recomenda-se uma estratégia tática, preservando a liquidez para tirar proveito de eventuais recuos nos preços das ações.

Marink Martins