Razões para uma parada técnica no Bull Market americano

02/10/2018

Primeiramente, quero deixar claro que não acho que os preços das ações de empresas norte-americanas representem uma bolha. Dito isso, há motivos para acreditar em uma parada técnica que poderá gerar um maior nível de ansiedade nos mercados nos próximos dois meses. Listo aqui alguns possíveis catalisadores para uma eventual pausa, ou mesmo, uma eventual correção no curto prazo:

  1. Forte redução no saldo em conta corrente das contas das pessoas físicas em corretoras nos EUA 
  2. Expectativa de que o governo Trump irá lançar um "pacote" de medidas contra a China ao longo do mês de outubro. 
  3. Possível domínio dos democratas nas eleições do "mid-term" no dia 6/11/2018.

Explico cada um destes catalisadores em mais detalhes abaixo:

1. Forte redução no saldo em conta corrente das contas das pessoas físicas em corretoras nos EUA -  De acordo com a corretora Charles Schwab, neste exato momento em que os índices de renda variável atingem suas máximas históricas, caem drasticamente os saldos em conta corrente das pessoas físicas. O gráfico abaixo é ilustrativo desta situação:

Não é uma coincidência que os indicadores associados ao índice de confiança nos mercados estejam próximos a máxima histórica. Os americanos estão, de fato, se sentindo bem com relação a economia do país, de acordo com a pesquisa realizada pelo Conference Board. Aqui, é importante destacar que, historicamente, tais níveis de confiança tendem a permanecer elevados por um bom tempo antes que seu declínio impacte negativamente os mercados. 

2. Expectativa de que o governo Trump irá lançar um "pacote" de medidas contra a China ao longo do mês de outubro. De acordo com a Gavekal, há sinais de que o governo americano deverá não só impor e elevar tarifas sobre produtos importados da China, mas também impor limites no número de vistos emitidos para trabalhadores chineses na área de tecnologia assim como para estudantes daquele país. Além disso, há expectativa de sanções a empresas chinesas engajadas em espionagem cibernética, em abusos de direitos humanos, e em relações comerciais com a Coreia do Norte. 

3. Possível domínio dos democratas nas eleições do "mid-term" no dia 6/11/2018. Neste momento há um consenso no mercado de que os democratas serão maioria na câmara dos deputados dos EUA a partir de novembro deste ano. Uma surpresa irá ocorrer se os democratas conseguirem também uma maioria no senado. Embora, historicamente, o impasse gerado por um legislativo e executivo de partidos diferentes seja saudável ao orçamento dos EUA, há uma expectativa, em caso de vitória maciça dos democratas, de que estes iniciem um processo de impeachment buscando tirar Donald Trump do poder. Isso, certamente, poderá abalar temporariamente o nível de confiança dos mercados.

Marink Martins

 


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