Vale em tendência de baixa

Com a queda expressiva do preço do minério de ferro (-5% Qingdao), tudo indica que o preço das ações da Vale deve mudar de patamar e se aproximar da faixa de R$32,00. No mercado de opções é nítida uma maior demanda por reversão. Os contratos de opções vencidos na segunda-feira negociavam com uma volatilidade implícita por volta de 30%. Já os novos contratos, os que vencem em outubro, começaram negociando com uma volatilidade bem maior, por volta de 35%. Mais interessante, entretanto, é que os contratos "fora do dinheiro" saiam com um "vol" ainda maior, condizente com um cenário de uma maior busca por operações de reversão. Na Austrália, o preço das ações da mineradora Fortescue recuaram 3%. Abaixo, segue um gráfico ilustrando o preço da Vale (linha amarela), Fortescue (linha azul), e US Steel (linha vermelha); cada uma denominada na moeda de seu país. Por razões diversas, as ações da Vale apresentam uma maior correlação com tais ações do que com as mais diversificadas BHP e Rio Tinto.

Note que, embora a empresa tenha anunciado uma redução em sua dívida líquida, tal informação já estava sendo precificada pelo mercado. Sem novidades, o "driver" de preço tende a continuar a ser o preço do minério de ferro. Os títulos soberanos chineses foram rebaixados pela agência de risco S&P e o mercado começa a mostrar um certo ceticismo com relação à performance da economia após a grande reunião que acontecerá em outubro, indicando Xi Jinping para mais um mandato.

Marink Martins, CNPI