MyVOL ThinkBOX - Charles Gave soa o alarme

Não deve ser uma surpresa para ninguém que acompanha as publicações do MyVOL que o mais veterano entre os estrategista da Gavekal - o Charles Gave -  é um dos mais pessimistas quanto as perspectivas de continuidade do euro. 

Desde o seu surgimento, Charles classificou a moeda europeia como uma monstruosidade com o poder de aniquilar não só as economias, mas todo o sistema financeiro europeu. 

E justamente nesta semana (quarta-feira) em que a Comissão Europeia irá decidir se irá implementar medidas punitivas à Itália por infringir as regras associadas ao compromisso fiscal junto a união europeia, Charles intensifica seus ataques ao nos trazer um gráfico que ele classifica como o mais importante dentre todas as suas publicações. 

Segue o gráfico seguido de minha explicação:

No gráfico acima temos dois indicadores:

• O Wicksellian Spread Italiano representado pela linha azul.
  
• O índice de bancos europeus representado pela linha vermelha.
  

O Wicksellian Spread representa o diferencial entre o custo de capital das empresas e a taxa de retorno obtido pelas mesmas. Quando o custo de capital supera a taxa de retorno, a economia em questão entra em recessão.

Desde 2002, toda recessão italiana foi precedida de uma queda em tal spread. E agora estamos diante de situação similar. 

Entretanto, o que não só é impressionante, mas também apavorante, é que especula-se que o nível de crédito "duvidoso" no sistema bancário italiano equivale a aproximadamente 15% do PIB do país!

Sendo assim, uma eventual recessão por lá carrega um potencial extremamente destrutivo. 

No passado, tais movimentos foram combatidos através de políticas expansionistas dos BCs.

Agora, entretanto, o BCE interrompe suas compras mensais de títulos deixando o sistema bancário europeu ainda mais vulnerável. Devemos acompanhar de perto o desempenho tanto das ações do Deutsche Bank como das do banco Unicredit. 

Além disso, complemento este ThinkBOX afirmando que um importante estrategista asiático promoveu um downgrade no que diz respeito as perspectivas de curto prazo da economia chinesa. 

Sendo assim, reveja as suas posições e não se alavanque. Podemos estar diante de uma passagem de ano similar aquela vivida em 2015/2016.

Marink Martins