MyVOL ThinkBOX - Divergência EUA/BRASIL

09/05/2019

Desejo aqui chamar sua atenção ao fato de que a volatilidade implícita do índice S&P 500 está, neste momento, superior a volatilidade implícita nas opções associadas ao ETF BOVA11. Isso é raro! Seria isso uma aberração? Não necessariamente. Mas, é um evento que nos faz parar, refletir, e gerar teses que justifiquem tal observação.

Uma das teses a ser considerada é o fato de que há um grande número de novos investidores pessoas físicas na bolsa e, muitas delas, por alguma razão, simplesmente adoram comprar opções fora-do-dinheiro na expectativa de um eventual ganho assimétrico. 

Por esta mesma razão, as opções associadas as ações da PETR4 negociam com uma volatilidade implícita baixa. 

Esse é um fenômeno que ocorre desde abril de 2018 e vem contribuindo bastante para manter a volatilidade dos mercados locais em níveis relativamente baixos. 

Uma outra tese seria a de um eventual descolamento. Há quem acredite que a bolsa brasileira apresenta perspectivas melhores do que a bolsa americana. Eu não compartilho desta visão, mas é, sem dúvida, algo a ser questionado. 

Para finalizar, tenho como objetivo informar aqui que acho que a volatilidade implícita no Brasil, de uma forma geral, deveria estar mais elevada. Isso é análogo a dizer que acho que os mercados estão vulneráveis. Neste sentido, aproveito para chamar atenção para um artigo que escrevi no dia 10/abr sobre VOLATILIDADE CRÍTICA.

Marink Martins





www.myvol.com.br