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# Será que a alta na taxa LIBOR é um prenúncio de morte do "bull market" global?
A LIBOR é a taxa na qual instituições financeiras emprestam recursos uma para as outras sem lastro. É uma taxa determinada no mercado londrino diariamente as 11:00 da manhã. Recentemente, tal taxa subiu de 0,14% para 0,58%; um aumento expressivo que trouxe lembranças do ocorrido na crise de 2008 quando tal taxa explodiu, em termos relativos.
A resposta para a pergunta acima, como em diversos dos tópicos contemporâneos, depende da narrativa dominante. Os pessimistas naturalmente veem neste aumento um primeiro sinal de stress nos mercados e acreditam que é uma questão de tempo para que tal nervosismo afete o restante da curva de juros.
Já os mais otimistas alegam que tal movimento é fruto de um detalhe técnico relacionado a nova política tributária norte-americana que, ao eliminar algumas brechas, provocou uma distorção no mercado de dívidas de curto prazo.
# O setor de Óleo e Gás é uma péssima aposta no longo prazo! Afirma Jim Cramer.
Sabe-se que a turma do "shale oil" está fazendo a festa com o preço do petróleo acima de US$60/barril. Por lá, novas tecnologias contribuem para uma elevação nas margens de lucro a uma taxa que parece ser superior àquela do crescimento de custo da mão-de-obra. Por isso, é de se esperar que os EUA, em breve, se tornarão o maior produtor de petróleo do mundo.
Dito isso, há pressões de curto prazo que contribuem para que o preço do barril permaneça forte, pelo menos, no curto prazo. Dentre os fatores, o declínio da produção na Venezuela e um iminente desmantelamento do acordo com o Irã. A situação venezuelana tirou 1m de barris do mercado. Algo similar poderá ocorrer caso sanções sejam impostas ao Irã.
Jim Cramer, o mais influente dos gurus quando o assunto é renda variável, diz que o setor é um péssimo investimento no longo prazo. Além dos fatores já enunciados, Cramer aponta para um declínio no uso do gás natural como forma de aquecimento, e diz que o setor é detestado por jovens gestores de recursos.
As falas de Cramer me fizeram lembrar do setor de Telecom. Estaria o setor de O&G fadada a percorrer o mesmo caminho trilhado pelo setor de Telecom na década passada?
Bem, para aqueles que acreditam que os gráficos não mentem, a "underperformance" do setor de O&G mesmo em meio a recente apreciação do petróleo é um claro sinal de fraqueza.
Não podemos esquecer que a situação fiscal dos árabes é preocupante e uma disrupção no oriente médio pode ser algo determinante neste mercado.
# Indicadores de fragilidade na bolsa americana
Você naturalmente já viu os meus "posts" chamando atenção para a relação entre o ETF MTUM e o índice S&P 500. No meu site, atualizo o que chamo de "Rastreador de Momentum" para que os investidores monitorem se os investidores estão abandonando o setor de tecnologia que é o mais importante pilar deste longo "bull market".
Um outro indicador importante é o índice de correlação setorial publicado pelo CBOE (Chicago Board of Options Exchange). Quando tal indicador sobe é um sinal de que os mercados estão mais correlacionados. Isso é também um sinal de fraqueza pois um segundo pilar deste longo "bull market" tem sido seus movimentos de rotação setorial.
Marink Martins,
myvol.com.br