Oportunidades com Venda Coberta de Opções

Confesso que não sou fã de operações de venda coberta de opções devido a sua assimetria de resultados na qual seu ganho é limitado pelo prêmio recebido, enquanto sua perda potencial, embora atenuada por tal prêmio, acompanha a perda de valor associada ao ativo subjacente. O gráfico ao lado ilustra tal assimetria:

Venda coberta de uma opção "at the money" de Vale, com volatilidade implícita de 30%, faltando 21 dias úteis para o vencimento de opções. (Compra de 10.000 ações de Vale a R$27.72 e venda de 10.000 opções de compra cujo preço de exercício é de R$27,72). Investimento total de aprox. R$270.000. Prêmio recebido: R$1,04 ou 3,75% ao mês.

Mesmo assim, com a proximidade do vencimento de opções (temos 4 dias úteis) é importante ficar atento às oportunidades atrativas neste mercado. Abaixo, seguem as séries de opções Vale5 com seus devidos "strikes" e suas devidas "taxas". Notem que estas taxas são brutas, não incluindo os custos transacionais que naturalmente reduzem sua atratividade. Estes dados tomam como base os preços de fechamento e, por esta razão, podem apresentar distorções.

Marink Martins, CNPI