Que retorno é esse??? Seria esta estratégia replicável nos dias de hoje?

07/05/2018

Ao ligar meu computador nesta manhã, me deparei com a seguinte chamada:

Warren Buffett: $10,000 invested in an index fund when I bought my first stock in 1942 would be worth $51 million today. (Warren Buffet diz que US$10.000 investidos em um fundo passivo em 1942 resultaria em US$51 milhões em 2018).

Tal chamada, à primeira vista, te faz pensar que aquele foi um período único, de grandes oportunidades. Mas aí eu te pergunto: você sabe calcular o retorno anual deste período descontando a inflação acumulada?

Estamos falando de um período equivalente a toda uma vida (76 anos). Ao dividirmos US$51 milhões por US$10.000 obtemos 5.100 que é o múltiplo nominal desta valorização. Ao elevarmos 5.100 pela fração (1/76) chegamos a um retorno anual nominal de 11,88% em dólares, certamente um retorno bem superior às expectativas presentes.

Já para chegarmos ao retorno real precisamos saber qual foi a inflação acumulada em dólares americanos ao longo destes 76 anos. Você pode fazer isso acessando o seguinte site: https://www.officialdata.org/1942-dollars-in-2018?amount=10000

Ao fazer isso, você confere que durante este período a inflação anual média foi de 3,65%, quase o dobro da inflação corrente. Aqueles US$10.000 de 1942, corrigidos pela inflação, seriam equivalentes a US$142.755 nos dias de hoje.

Sendo assim, o retorno anual médio REAL do retorno ilustrado por Warren Buffet segue a seguinte conta:

Retorno = (51.000.000 / 142.755) ^ (1/76) = 1,0804

Ou 8,04% ao ano (aproximadamente)

Sem dúvida, uma excelente taxa de retorno! Algo difícil de se replicar, especialmente se tratando de um longo horizonte de tempo.

Dito isso, você deve ficar atento que o mundo de hoje é bem diferente daquele de 1942.

Hoje, já somos 7,5 bilhões de pessoas. Toda aquela expansão populacional já aconteceu e não irá se repetir!!!

Embora eu não tenha a capacidade de precisar quanto destes 8,04% de retorno real anual foi devido à expansão demográfica, é certo que sua contribuição fora significativa.

Além disso, você deve considerar a possibilidade de estarmos no início de uma transição de um longo ciclo des-inflacioário para um possivelmente inflacionário. Uma situação que tende a corroer retornos nominais de forma perversa.

Por tudo isso, encare os "headlines" preparados pela mídia financeira com um grão de sal. Faça os cálculos necessários e, mais importante, busque entender a conjuntura sócio-econômica atual para que você não seja iludido pela ideia de que ganhos passados são garantias de ganhos futuros.

Marink Martins 

Em épocas em que a moeda de um determinado país está forte, é quase certo que o consumo dos seus cidadãos tende a crescer de forma significativa, até mesmo gerando algumas situações que podem ser vistas como abusivas. Muitos brasileiros hão de se lembrar de abusos observados em aeroportos internacionais durante aquele período ao redor de 2010 em...

Espera-se que quanto mais importante e maior for um determinado ativo, maior será o escrutínio por parte dos analistas envolvidos. Assim, é natural esperar que empresas cujas capitalização de mercado supere 1 trilhão de dólares se comporte de forma menos volátil exibindo assim uma maior previsibilidade.

Estaria o mercado de ações norte-americano precificado de forma a refletir um pouso suave perfeito? Penso que este é o questionamento do momento.

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