Razões para uma ressaca pós-feriado
Nesta terça-feira, feriado do dia da independência no Brasil, o ETF EWZ abriu relativamente forte mostrando um alívio em relação as tensões que vinham assombrando o mercado. Ao longo do dia, entretanto, o ânimo foi se esvaindo. O posicionamento belicoso do presidente fez com que o tema "impeachment" ganhasse tração. As repercussões deste 7/9 poderão pesar por dias ou, quem sabe, semanas.
Todavia, o foco do MyVOL é na área internacional e esta terça trouxe novidades importantes.
Do ponto de vista técnico, vimos o S&P 500 registrar uma pequena queda. Mais importante, porém, foi o salto do VIX para 18% e na volatilidade implícita das opções da Apple, que subiu para próximo de 30%, apesar da alta no preço da ação. Observe que sempre que o preço de uma ação sobe e, leva consigo sua VOL, o investidor deve ficar super atento para a possibilidade de movimentos expressivos nos dias subsequentes.
Em se tratando da Apple -- empresa mais importante do mundo e maior ativo de renda variável nas carteiras dos americanos -- tudo pode ocorrer. A empresa deverá lançar um novo Iphone no dia 14/9, e por isso, suas ações vem se apreciando de forma surpreendente.
Agora vamos ao o tema que venho enfatizando por aqui -- o declínio no saldo da conta TGA ("Treasury General Account"). Nesta terça-feira, Biden entrou com um pedido de um "stopgap measure" -- uma iniciativa que busca evitar que o tesouro dos EUA fique sem caixa e assim não tenha que promover a suspensão dos serviços (o polêmico e problemático "SHUT DOWN").
A questão é que isso tem que ser votado por políticos em um momento em que os democratas negociam a aprovação do pacote de infraestrutura. Sabe-se que, em inúmeras ocasiões no passado, os políticos jogaram duro e forçaram um "SHUT DOWN" temporário.
Sendo assim, essa questão orçamentária, por si só, já seria uma razão para a taxa de juros de 10 anos subir (algo que já está acontecendo) e fazer com que o preço das ações de empresas de tecnologia recuem um pouco.
No entanto, não é só isso. Nesta terça feira, a Gavekal nos mostrou em um artigo que as empresas americanas devem embarcar em um forte ciclo de investimentos para repor seus estoques. Tal fenômeno também contribui para juros corporativos mais elevados. Tudo isso, em um cenário inflacionário como o atual, tende a impactar negativamente a lucratividade das empresas nos próximos dois trimestres.
Compartilho o último parágrafo do artigo da Gavekal, pois resume bem tudo que venho discutindo aqui:
Finalizo este comentário te chamando atenção que tanto o economista-chefe da Goldman Sachs -- Jan Hatzius -- assim como o estrategista do Morgan Stanley -- Andrew Sheets -- revisaram para baixo suas expectativas de crescimento do PIB dos EUA para o terceiro trimestre. Talvez não seja a hora para um BIG SHORT, mas sim para uma venda a descoberta TÁTICA de contratos futuros do índice S&P 500.
Marink Martins