Sobre a mega oscilação no preço da PETR4

Ontem foi um dia marcante para aqueles que trabalham tendo a volatilidade do mercado como seu principal indicador de tendência. O preço das ações da Petrobras despencou mais de 8% da máxima de R$30,70, registrada por volta das 10:55 da manhã, para a mínima de R$28,10, registrada as 11:14. O gráfico abaixo é ilustrativo do pânico vivido pelo mercado a partir da revelação de que não havia interessados estrangeiros para os campos que estavam sendo leiloados. 

Felizmente, o que se viu nos minutos seguintes foi uma enorme demanda pelas ações da empresa. O volume explodiu! Curiosamente, tudo ocorreu antes da abertura da bolsa americana. 

O que mais me chocou no episódio de ontem vai além da interpretação relacionada ao leilão de petróleo. Na última semana, os "mãos fortes" do mercado (sejam eles quem for! Tenho alguns importantes candidatos) se prepararam para um evento volátil adquirindo opções com vencimento em novembro deste mês. A volatilidade implícita, que é um fator determinante na precificação dos contratos de opções, saltou de 28% para 42%. Aqueles que fizeram tal aposta necessitavam de uma maior oscilação no papel para fazer jus aos investimentos realizados. Um cálculo aproximado a respeito da oscilação necessária para que os comprados em VOL ganhassem dinheiro indicava que o preço da ação da Petrobras deveria ir para abaixo de R$29 ou acima R$31,5. Não deu outra! O dia de ontem foi um dia de festa para os comprados em VOL.

Hoje temos um novo leilão de petróleo. O volume negociado é menor e o interesse tende a ser maior. A tal volatilidade mencionada acima chegou a ser reduzida significativamente ao longo do dia de ontem. No fim do dia, entretanto, voltou a subir, fechando próxima a 39% - o que indica uma estimativa de oscilação de aproximadamente 2,5%. 

Sendo assim, prepare-se para fortes emoções!

Marink Martins