Um "bull market" atípico!
O ciclo de alta da bolsa americana registrou um recorde ao superar a marca de 3.452 dias de valorização sem que houvesse durante este período uma queda nos preços superior a 20%.
Trata-se de uma valorização impressionante, concentrada em ações de empresas do setor de tecnologia e consumo. Observe, através da tabela abaixo, o que você teria obtido se tivesse investido US$10.000 nas ações de algumas "queridinhas" do setor tecnológico em março de 2009 e tivesse carregado tal posição até hoje.
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Os retornos são fascinantes!
Agora, quando observamos algumas características deste ciclo de alta, predominantemente norte-americano, há algo que é bem atípico.
Observem o gráfico abaixo ilustrando o retorno real de diversas classes de ativos entre os anos de 2011 e 2017.
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Notem que o retorno obtido através das empresas de pequeno porte (US Smal Cap) foi inferior ao registrado pelas empresas de grande porte (US large Cap).
Tal aberração em meio a um "bull market" pode ser atribuído a alguns fatores. Dentre eles, destacam-se:
- O crescimento exponencial dos ETFs que beneficiou as ações das empresas de grande porte.
- O elevado volume de recompra de ações por parte das multinacionais.
- O surgimento das plataformas de serviços online e o efeito "O vencedor leva tudo".
- Os estímulos quantitativos dos bancos centrais que fez com que algumas instituições diversificassem suas carteiras a ponto de incluir ações de grandes empresas americanas em seu portfolio. É o caso do Banco Central da Suíça e o Banco do Japão.
Como a maioria das coisas neste mundo tem limite e algumas tendem a reverter à média, observa-se um movimento tático nos últimos dias favorecendo um maior investimento em mercados emergentes.
Finalizo, incluindo uma tabela ilustrando períodos em que os mercados emergentes oscilaram entre correções (quedas inferiores a 20%) e "bear markets" (quedas superiores a 20%). Se houvesse justiça nos mercados, diria que já estaria na hora de uma trégua para os pobres emergentes. Entretanto, devemos conceber a ideia de que com tanta gente na torcida, a probabilidade de sua ocorrência diminui. Por isso mesmo, em caso de "rally" no curto prazo, não se esqueça de colocar uma parte do lucro no bolso.
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Lembrando que estarei em SP amanhã apresentando um material interessante. Inscreva-se.
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Marink Martins