Embora eu seja adepto a tese de que no curto prazo as
oscilações de preços tendem a um movimento browniano, em alguns momentos é
possível extrair algumas interpretações oriundas da dinâmica de negociação dos
contratos de opções que tomam como base os ativos em questão.
A 9 dias úteis do vencimento de opções, entramos em uma fase onde os participantes deste mercado tornam-se mais agressivos em suas apostas com repercussões diretas na tendência de preço do ativo subjacente.
Petrobras
Desde a derrocada no preço de suas ações que levou seu preço para níveis próximos a R$14,00, o preço de suas ações vem em forte tendência de alta. A estrutura de volatilidade, com base no fechamento desta segunda-feira (2/7/18), está com um formato condizente com uma contínua valorização do ativo, demonstrando claramente a presença maior daqueles que buscam lucrar com uma trava de alta do que com o oposto.
Dito isso, é importante ressaltar que nestes níveis, acima de R$17,00, vem crescendo o número de contratos existentes em opções de venda. Monitoro isso através do "PUT-to-CALL ratio".
Observem também que a recomendação feita por Felipe Miranda, fundador da Empiricus, exerce uma enorme influência na dinâmica de preço do papel. Para entender melhor esta dinâmica, veja o meu texto escrito ao clicar aqui: https://www.myvol.com.br/l/petrobras-os-impactos-da-mais-recente-recomendacao-de-felipe-miranda/
Em suma, o jogo na Petrobras tem como protagonista os contratos de opção de compra PETRG18, cujo preço de exercício é de R$17,96.
Com base no fechamento de ontem, tudo indica continuidade no movimento de alta. Tal alta, porém, caso se concretize, deve ocorrer sem provocar "grandes correrias", uma vez que há muitos participantes comprados em volatilidade.
Vale
O meu acompanhamento das opções de Vale não é tão minucioso como aquele feito nas opções de Petrobras. Até mesmo porque o foco do meu projeto (O Clube dos 5) está todo ligado as ações da Petrobras.
Mesmo assim, considero que as ações da Vale tendem a caminhar em direção oposta à sua parceira de liquidez na bolsa. Nos últimos meses, suas ações se valorizaram por diversas razões; entre elas, sua característica associada a um "hedge" cambial. Só que agora, a dinâmica é outra.
A economia chinesa já mostra sinais de exaustão, focada em resolver seus problemas na área de crédito. Há muitos analistas apontando para um segundo semestre mais fraco na gigante asiática. Sendo assim, acredito que as ações de Vale carregam um prêmio de proteção cambial que poderá ser rapidamente dizimado caso o BC saia-se vencedor desta mais recente tensão nos mercados.
Com suas opções negociando com uma volatilidade implícita muito baixa (por volta de 32%), acho que as perspectivas de curto prazo para as ações da Vale não são nada favoráveis.
Marink Martins
Nos últimos 30 dias, o Ibovespa -- denominado em reais -- registrou uma queda 1,5% enquanto o índice S&P 500 caiu 2,9%. A "outperformance" local chegou a se aproximar de 4%, mas os últimos dias não foram bons para as ações brasileiras devido a preocupações com o "fiscal", a divulgação de resultados corporativos não animadores (Usiminas) e uma...
Que os governos estão gastando muito mais do que deveriam não é uma novidade para ninguém. Entretanto, o que muitos não observam é que este fenômeno -- predominante no Brasil -- vem ocorrendo em uma intensidade maior em países desenvolvidos como os EUA, Japão e os europeus.
A húbris ou hybris é um conceito grego que pode ser traduzido como "tudo que passa da medida; descomedimento" e que atualmente alude a uma confiança excessiva, um orgulho exagerado, presunção, arrogância ou insolência, que com frequência termina sendo punida.